GOOGLE 投资深度分析报告
GOOGLE 投资深度分析报告
市场长期以来对AI颠覆谷歌搜索的“生存危机”定价正面临彻底证伪。随着Gemini系列模型的加速迭代与AI Overview（AIO）渗透率跨越50%的红线，硬核流量数据揭示了一个被忽视的现实：AI不仅没有蚕食搜索，反而通过开辟高频次、复杂化的交互场景，驱动了搜索总盘子的“增量膨胀”。我们认为，谷歌的风险结构已从商业模式的“生死存亡”降级为变现节奏的“运营适配”，当前估值具备显著的非对称性上行空间。